Перебои в поставках в сочетании с сезоном пикового спроса привели к тому, что внутренние цены на серу превысили отметку в 6000 юаней.

С конца марта 2026 года на внутреннем спотовом рынке серы наблюдается сильный рост. 2 апреля базовая цена гранулированной серы в порту Чжэньцзян выросла до 6200 юаней/тонну, что на 620 юаней/тонну больше, чем в предыдущий четверг, что представляет собой рост на 11,11%. Взаимодействие между ожиданиями рыночного предложения и спроса и геополитическими переменными в совокупности способствовало недавнему сильному восходящему тренду на внутреннем рынке серы.
1. Ценовой тренд: достижение рекордного максимума
30 марта внутренняя цена на серу (гранулированную) превысила отметку в 6000 юаней за тонну, достигнув рекордного уровня. Базовая цена на торги по продаже серы в Даляне была установлена на уровне 6210 юаней/тонну, что означает значительное увеличение на 600 юаней/тонну по сравнению с предыдущей базовой ценой торгов и установило новый исторический рекорд базовой цены на внутренних торгах по сере с 2008 года. Цена на серу в порту Чжэньцзян была объявлена на уровне 6100 юаней/тонну, что на 1750 юаней выше, чем в начале месяца, что представляет собой увеличение более чем на 48%. Тем временем международные цены на фьючерсы на серу взлетели до исторического максимума, превысив 6000 юаней за тонну, при одновременном укреплении внутренних и международных рынков.
II. Шок со стороны предложения: геополитические конфликты блокируют каналы импорта
Военный удар США и Израиля по Ирану, начавшийся в конце февраля 2026 года, напрямую изменил эту структуру поставок. Из-за продолжающейся геополитической напряженности в Ормузском проливе иранские нефтеперерабатывающие заводы прекратили производство, а порты остановили погрузку, что привело к практически нулевому экспорту серы в Китай. Согласно рыночной статистике, ожидаемое прибытие серы в порты Китая в марте, как ожидается, упадет более чем на 50% в годовом исчислении, а значительный разрыв на стороне импорта продолжает увеличиваться, при этом эффективные альтернативные каналы для пополнения запасов трудно найти в краткосрочной перспективе.
Почти половина мирового экспорта серы проходит через Ормузский пролив, а фактическое закрытие пролива привело к тому, что большая часть грузов серы из региона оказалась на мели, а время восстановления доставки остается неясным. Между тем, влияние российско-украинского конфликта на поставки серы в Россию продолжается: Россия потеряла около 1 миллиона тонн поставок серы в четвертом квартале 2025 года, и ожидается, что до первой половины 2026 года будет трудно восстановиться. Двойные шоки поставок в совокупности создали чрезвычайно напряженную ситуацию на внутреннем спотовом рынке поставок серы.
В цепочке передачи цен экспортеры на Ближнем Востоке значительно повысили свои цены. Qatar Energy Company подняла апрельскую цену на серу FOB до $570/тонну, что на $50/тонну больше, чем в предыдущем месяце, что стало самым высоким уровнем с тех пор, как Argus начала фиксировать эту цену в 2013 году. С учетом текущих расходов на фрахт и страхование расчетная комплексная стоимость CIF достигла $646–652/тонну.
Внутренние портовые запасы упали до пятилетнего минимума. По состоянию на 26 марта запасы серы во внутренних портах упали до 1,5544 миллиона тонн, что может продержаться всего около 1,2 месяца. По состоянию на 2 апреля запасы национальных портов составляли 1,5667 млн ​​тонн, что все еще находится на относительно низком уровне.
III. Поддержка спроса: пиковый сезон весенней вспашки в сочетании с растущим спросом
Спрос также оказывает мощную поддержку росту цен. В настоящее время это критический период для внутреннего использования удобрений для весенней вспашки, и жесткий спрос на фосфорные удобрения интенсивно снижается. Загруженность перерабатывающих предприятий фосфорной химии продолжает сохраняться на высоком уровне – 75–80%, а жесткий спрос на закупки серы остается высоким. В 2026 году отечественные предприятия моноаммонийфосфата, диаммонийфосфата и другие отрасли планируют добавить новые заводы, что, как ожидается, увеличит потребление серы примерно на 3,29 миллиона тонн.
Между тем, растущий спрос в новом энергетическом секторе становится новым полюсом роста. В 2025 году производство литий-железо-фосфата в Китае превысило 3,6 миллиона тонн, что на 1,1 миллиона тонн больше, чем в 2024 году, что соответствует примерно 1,06 миллиона тонн новой потребности в сере. Дальнейшее расширение производственных мощностей MHP в Индонезии в 2026 году также усугубит глобальную напряженность между спросом и предложением серы. Под действием двойной силы «сельское хозяйство + новая энергетика» структура спроса на серу претерпевает глубокие изменения.
IV. Влияние на рынок и перспективы отрасли
Непрерывная тенденция роста цен на серу начала передаваться вниз по течению. Поскольку сера является основным сырьем для производства серной кислоты, повышение цен на серу на 1000 юаней/тонну приведет к увеличению себестоимости производства диаммонийфосфата примерно на 450 юаней/тонну. С марта ежемесячный рост цен на сырьевую серу превысил 43% в сочетании с одновременным ростом цен на серную кислоту, что привело к сильному росту себестоимости производства такой продукции, как моноаммонийфосфат. Высокие производственные затраты в отечественной промышленности фосфорных удобрений создают проблему для обеспечения поставок и стабилизации цен на удобрения.
Заглядывая в будущее, краткосрочный рынок представляет собой модель «слабого спроса и предложения», а ценовая тенденция будет сильно зависеть от продолжительности геополитических событий и хода восстановления логистики. На фоне краткосрочного дефицита предложения, который трудно преодолеть, и устойчивого высокого спроса, инсайдеры отрасли прогнозируют, что внутренние цены на серу в апреле все еще будут расти.